Alert November 2024

Prečo dnes kupovať zlato a čo má nevyčísliteľnú hodnotu ? 

S predsedom predstavenstva EPO INVEST a.s. Martinom Zolákom sa rozprával Ľubomír Brath, riaditeľ divízie investícií spoločnosti Finportal a.s.

Momentálne sa cena zlata na svetových trhoch pohybuje na historických maximách. Má zmysel investovať do tejto komodity práve teraz ? Odborníci na investovanie obvykle odporúčajú jednorazovo nakupovať aktíva v dobe, keď je ich cena nízka.

Áno, nakúpiť lacno a predať s vysokým ziskom je prirodzene snom každého investora. Otázkou však zostáva, ako stanoviť reálnu hodnotu aktíva a jeho budúci potenciál rastu. Keď som na konci roka 2018 kupoval svoju prezentačnú 10g tehličku, zaplatil som za ňu obchodníkovi približne 350 eur. V tej dobe sa mi to zdalo veľa. V ekonomickej tlači sme vtedy čítali o zlate ako nepodstatnej, a v ekonomike nedôležitej komodite, do ktorej nemá veľký význam investovať. Dnes sa maloobchodná cena môjho 10g zliatku pohybuje na trhu okolo 900 eur.

To je pravda. Zhodnotenie zlata v posledných rokoch je úctyhodné, ale musím pripomenúť  pravidlo investorov, že minulé výnosy nie sú zárukou budúcich výnosov.

V tomto sa určite zhodneme. Keď predstavujeme naše produkty investovania vo forme fyzického zlata, informácia o historickom zhodnotení je len jedným argumentom a nie zďaleka tým najdôležitejším.        

Čo je podľa teba podstatné?  Aké benefity klientovi prináša takýto typ investície ?

Odpoveď na túto otázku by som rozdelil na dve časti. V prvej vymenujem základné výhody vlastníctva fyzického zlata a následne sa pozrieme na to, prečo nakupovať aj dnes. Keď vlastníš fyzické zlato nie si povinný hlásiť úradom jeho prípadný predaj ani stratu. Jedná sa o anonymnú investíciu s benefitom nulovej dane pri zhodnotení oslobodenú aj od DPH. Veľmi vysoká finančná hodnota je koncentrovaná v pomerne malom zliatku alebo niekoľkých minciach takže sa ľahko skladuje aj prenáša. Zaujímavým benefitom je určite aj absencia rizika protistrany a ochrana majetku pred infláciou.  Musím však pripomenúť, že väčšina uvedených benefitov sa týka len fyzického zlata. Iné formy ako napríklad tzv. „papierové“ alebo „digitálne“ zlato majú vysoké riziko protistrany a nie sú anonymné.      

To znie pekne, ale dáva nákup zmysel aj v dobe, keď trhová cena  v októbri presiahla hranicu 2 700   USD za uncu ?    

Dostávame sa k druhej časti odpovedi. Zlato je v ekonomike vnímané ako bezpečné aktívum nakupované centrálnymi bankami aj investormi ako poistka pred ekonomickou a geopolitickou nestabilitou. Pokiaľ mám ako bežný občan tu výhodu, že môžem zliatky alebo mince nakupovať, prečo tak neurobiť z úplne rovnakého dôvodu ako to robia veľkí hráči na trhu. Stačí sa pozrieť okolo seba, koľko otázok bez istej odpovedi pred sebou momentálne ako ľudstvo máme. Vymenujem len tie základné. Aké následky pre svet budú mať súčasné vojnové konflikty ? Ako zvládneme nepriaznivý demografický vývoj ? Aká budúcnosť čaká veľké svetové ekonomiky pri neustále rastúcej miere zadlženia a dlhodobom tlačení peňazí ? Aký vplyv bude mať na svet masové využívanie AI ? Aké dopady našej planéte prinesie globálne otepľovanie? Môžeme ostať len pri  týchto piatich, aj keď by som ich vedel vymenovať viac. Každá jedna z týchto tém je pre nás veľkou výzvou a má potenciál zmeniť svet k nepoznaniu. A to je presne ten dôvod, prečo si budovať rezervu aj v podobe komodity, ktorá ako efektívny uchovávateľ  hodnoty, prekonala tisícky rokov histórie ľudstva a celkom logicky vždy s rastúcou neistotou zvyšuje svoju cenu vyjadrenú v peniazoch.               

Keď som si prečítal názov nášho rozhovoru, napadlo mi, že nám asi predstavíš nejaký nový typ investície, ktorá má ďaleko vyššiu hodnotu než zlato.   

V tomto prípade si sa trafil iba čiastočne. Nejedná sa o investíciu ale o aktivitu našej spoločnosti EPO INVEST, ktorou sme sa rozhodli podporiť Národnú transfúznu službu Slovenskej republiky. Darovaná krv a jej zložky majú pre pacienta nevyčísliteľnú hodnotu a to nielen na operačných sálach, ale aj v špecializovaných ambulanciách či pôrodniciach. Včasné podanie transfúzneho lieku rozhoduje o živote alebo smrti. Preto sme sa rozhodli zakúpiť vybavenie pre odberné centrá NTS SR, ako poďakovanie a  podporu všetkým darcom, ktorí dobrovoľne darujú krv a zachraňujú tak ľudské životy.            

pdf verziu si stiahni tu!

Alert Apríl 2024

Alert máj 2022

Prečo je nákup fyzického zlata dobrou voľbou

Zlato je v posledných mesiacoch často diskutovanou témou takmer vo všetkých televíznych reláciách zameraných na investovanie. No nebolo to tak vždy. Napríklad v období medzi rokmi 2014 – 2018 sa o zlate ako dobrej investícii takmer nehovorilo. Veľká časť investičných expertov dokonca označovala žltý kov za prežitok, ktorý nemá v investičnom portfóliu žiadne miesto. Dôvod tejto zmeny postojov treba hľadať v striedaní hospodárskych cyklov.

V období kedy ekonomika rastie vládne všeobecný optimizmus a nadšenie z výnosov. Na akciových trhoch si obvykle nikto nechce pripustiť, že nič nerastie do neba a každá divoká jazda sa raz skončí pádom ktorý sa volá recesia. A presne v dobe kedy sa už len začína hovoriť o možnosti recesie sa vynára otázka kam bezpečne uložiť peniaze. Vtedy sa vždy do pozornosti dostáva zlato , ktoré už je tisíckami rokov preverené ako bezpečný uchovávateľ hodnoty.

Zatiaľ čo všetky papierové meny v histórii ľudstva postupne stratili hodnotu, zlato pretrvalo a drží si svoju kúpnu silu. Existuje veľa porovnaní majetku ktorý bolo možné za uncu zlata kúpiť pred desiatimi rokmi, pred sto rokmi, alebo v období Rímskej ríše. Napríklad pri porovnaní kúpnej sily zlata za posledných 30 rokov zistíme, že výrazne stúpla. Zatiaľ čo v roku 1992 bolo možné za 750 g zlata získať v prepočte takú sumu, za ktorú ste si mohli kúpiť automobil Škoda Forman. Dnes sa cena rovnakého množstva zlata pohybuje okolo 42 000 €. Pokiaľ teda zostanete u rovnakého výrobcu, kúpite si v roku 2022 za finančný ekvivalent 750g zlata automobil o dve triedy vyššej kategórie Škoda Superb. História nám jasne ukazuje, že vlastníctvo zlata chráni svojho majiteľa pred znehodnocovaním meny, ktoré dnes nazývame infláciou.

Na konci roku 2019 prišiel presne ten moment, kedy sa začalo hovoriť o možnej hospodárskej recesii. V roku 2020 sa začala covidová kríza spojená s veľkou obavou o budúcnosť svetovej ekonomiky. Cena zlata na svetovom trhu takmer okamžite reagovala prudkým rastom. Rok 2022 pridáva k hospodárskej stagnácii ďalší faktor podporujúci cenu žltého kovu a tým je geopolitická nestabilita. Invázia Ruska na Ukrajinu vytvára ďalší tlak na rast ceny. Silne medializovaná situácia na hraniciach s Ukrajinou pridáva zlatu v očiach verejnosti ďalší rozmer. Vzácny kov už nie je vnímaný len ako investícia , ale aj ako poistka pre nečakané krízové situácie.

Zlatá tehlička alebo minca je veľmi koncentrované bohatstvo, ktoré je ľahko prenosné, anonymné a likvidné v ktorejkoľvek časti sveta bez rizika protistrany. Práve tieto benefity získate len ak vlastníte fyzické investičné zlato. Vlastníctvo cenných papierov naviazaných na cenu zlata naopak funguje len ako čistá investícia s rizikom protistrany.
Nákup investičného zlata je dnes možný v spoločnostiach, ktoré sa špecializujú na drahé kovy a tiež v niektorých bankách v rámci služieb privátneho bankovníctva.
Odporúčame voliť dodávateľov, ktorý zmluvne garantujú aj spätný odkup za cenu nie nižšiu ako je trhová.

Pred nákupom je treba zvážiť zloženie portfólia. Z pohľadu ceny platí pravidlo, že za zliatok s vyššou hmotnosťou zaplatíte v prepočte na jeden gram vždy menej ako pri zliatku s nižšou hmotnosťou. Pri prípadnom odpredaji sa ale oplatí mať portfólio rozdelené na viac zliatkov alebo mincí, pretože máte v prípade potreby možnosť odpredať len časť majetku uloženého v zlate. Z hľadiska bezpečnosti je samozrejme dôležitý pôvod zlata. Odporúčame nakupovať produkty renomovaných producentov zlata. Na našom trhu sú to napríklad rafinérie Argor-Heraeus , Heraeus , PAMP , Valcambi atd. Kvalitu tiež zaručujú známe štátne mincovne ako Rakúska mincovňa – Münze Österreich alebo Česká mincovna.

Veľkosť, tvar a razba mincí sú výrobcami jasne definované. Investičné zliatky sú vždy označené znakom výrobcu, identifikačným číslom a údajom o hmotnosti.
Na cenu žltého kovu vplýva veľa faktorov a to vytvára veľmi vysokú volatilitu. Preto je kľúčovým parametrom pre rozhodovanie o kúpe investičného zlata jednoznačne investičný horizont, ktorý by nemal byť kratší ako 15 rokov.

Celý text článku si môžete stiahnuť tu Alert máj 2022.

Alert december 2021

Zlato v portfóliu klienta

Riaditeľka divízie životného poistenia a investícií spoločnosti Finportal a.s. Katarína Faktorová sa porozprávala s predsedom predstavenstva EPO invest a.s. Martinom Zolákom o zlate.

Čo si myslíš o tvrdení, že investícia do zlata je iba pre bohatých ? Môže byť kúpa zlata vhodná alternatíva uchovávateľa hodnoty aj pre bežných ľudí?

Zlato dnes môže vlastniť v podsade každý. Je možné nakupovať ľubovoľné množstvo v podobe investičných zliatkov alebo mincí. Pokiaľ niekomu rodinný rozpočet nedovoľuje nakúpiť si zlato jednorazovo, má možnosť využiť služby spoločností, ktoré ponúkajú produkty dlhodobého pravidelného sporenia. Klientovi stačí mesačne posielať aj menšie čiastky, ktoré neohrozia mesačný rodinný rozpočet, za ktoré sa investičné zlato nakupuje postupne. Ďalšou alternatívou sú aj ETF fondy naviazané na cenu zlata.

Ide naozaj o serióznu možnosť ako ochrániť peniaze pred infláciou? 

Zlato je veľmi konzervatívna a seriózna investícia. Ide o komoditu, ktorá v dlhodobom horizonte vždy reaguje na rast cien a chráni tak vlastníka pred vplyvom inflácie.

Existujú ľudia pre ktorých investovane do zlata nie je vhodná alternatíva? 

Zlato plní výborne svoju funkciu pri investičnom horizonte minimálne 15 rokov a viac. Pre krátkodobé špekulácie je vzhľadom k vysokej volatilite pre bežného ratailového klienta nevhodné.

Ak chcem nakúpiť zlato, akú veľkú časť majetku by malo tvoriť ?

Na otázku percentuálneho pomeru neexistuje univerzálna odpoveď. Záleží na celkovom rozložení investičného portfólia klienta. Iná situácia bude klienta, ktorý vlastní široké spektrum investícií a odlišné odporúčanie dáme klientovi s minimálnymi finančnými rezervami. Všeobecne môžeme konštatovať, že v dobách svetovej ekonomickej stability by mal investor držať aspoň 10% majetku v drahých kovoch . V turbulentných dobách aké prežívame dnes, sa odporúčania výšky podielu zvyšujú podľa profilu klienta.

Je lepšie nakupovať mince alebo zliatky? Akú gramáž odporúčaš ? Alebo radšej ETF, či iné cenné papiere naviazané na zlato? Prečo? 

Voľba podoby investičného zlata záleží výlučne na klientovi. Niektorí ľudia preferujú zliatky a iní dávajú prednosť minciam. Dôležité je zvoliť si seriózneho dodávateľa. Ceny pri nákupe sú výhodnejšie ak nakupujete väčšiu gramáž . Obstaranie 100g zliatku bude v prepočte na gram vždy výhodnejší ako nákup dvadsiatich 5g zliatkov. Cenné papiere naviazané na zlato inak nazývané “papierové zlato“ sú alternatívou pre klienta, ktorý chce špekulovať na kratšiu dobu, alebo nechce riešiť skladovanie fyzického zlata. Nevýhodou tohto typu investície je strata niektorých  vlastností, ktoré má práve len fyzické zlato : anonymita, absencia rizika protistrany a ochrana proti veľkým ekonomickým otrasom. Len vlastníctvo fyzického zlata bezpečne chráni proti vonkajším neočakávaným zásahom zo strany vlád a centrálnych bank.

Kde si viem investičné zlato bezpečne kúpiť, na čo si mám dať pozor? 

Pri nákupe zlata odporúčame obrátiť sa na spoločnosti s históriou, ktoré sa špecializujú len na zlato prípadne drahé kovy. Dôležitý je producent zlata. Značka producenta je vyrazená na zliatku. Odporúčame zliatky a mince priamo od renomovanej mincovne alebo rafinérie.

Ako zistím , či ponuka, ktorú som dostala, je dobrá?

Každá seriózna spoločnosť zverejňuje ceny na webe a dajú sa ľahko porovnať. Pri výbere sporiaceho produktu je hľadanie náročnejšie, pretože nákupné ceny a poplatky bývajú rôzne kombinované. Odporúčame voliť spoločnosti s jednoduchým produktom. Za zložitými pravidlami sa často môžu skrývať nečestné praktiky. Najmä poplatky účtované za skladovane môžu klienta pripraviť pri dlhodobom sporení o veľkú sumu. Sporenie bez poplatkov za skladovanie zlata je určite najlepšou voľbou.

Ak chcem následne fyzické zlato predať, na akých miestach mám istotu? 

Odporúčame si už pri nákupe vybrať spoločnosť ktorá v zmluve garantuje, že zlato od klienta odkúpi bez poplatkov. Ideálne s presne stanoveným vzťahom výkupnej ceny oproti trhovej cene LBMA. Odkup za cenu nižšiu než je hodnota LBMA nie je pre klienta veľmi výhodný.

Je zlato skutočne je to anonymné?

Pri oficiálnom nákupe zlata existuje o tom samozrejme doklad. Neexistuje ale povinnosť viest evidenciu o jeho vlastníctve ako je to napríklad pri cennom papieri, alebo nehnuteľnosti. Ihneď po uskutočnení nákupu už nie je možné nikomu preukázať že zlato naďalej vlastní. Toto samozrejme platí len pri vlastníctve fyzického zlata ktoré si klient prevzal.

Čo hovoríš na prirovnávaní kryptomien k zlatu ?

Zlato a kryptomena majú reálne veľmi málo spoločného. Jediný fakt ktorý spája kryptomenu so zlatom je ten, že v časoch ekonomických turbulencií a neistoty investori hľadajú možnosti kam investovať bez rizika, že ich peniaze budú znehodnotené. Tým sa ale podobnosť končí.

Odlišností je oveľa viac:

Skúsenosť ľudstva so zlatom je staršia ako 6 000 rokov oproti tomu prvá kryptomena má len 12 ročnú históriu. Počet kryptomien na trhu sa prudko zvyšuje a tým sa stráca výhoda deklarovanej obmedzenej ťažby. Množstvo jednotiek všetkých kryptomien dokopy je neobmedzené a to bude mať v budúcnosti veľký vplyv na ich cenu.

Množstvo fyzického zlata je limitované potenciálom zemskej kôry. Podľa expertov je zhruba 75% zásob vyťažených a za dvadsať rokov bude ťažba na zemi vzhľadom k vysokým nákladom už len minimálna.

Zlato sa používa nielen ako investícia, ale aj v šperkárstve a priemysle. Rezervy vo forme investičného zlata držia centrálne banky. Kryptomeny slúžia zatiaľ prevažne len ako špekulácia.

Zlato má vysokú volatilitu, ale riziko rýchlej straty hodnoty je podstatne nižšie ako u kryptomeny práve z dôvodov uvedených v predošlom bode.

Vlastníctvo fyzického zlata je úplne anonymné. Kryptomeny sú a budú vystavené reguláciám a kontrolám zo strany vlád a centrálnych bánk, pretože predstavujú potenciálnu konkurenciu pre oficiálnu menu.

Zlato je komodita ktorú klient reálne vlastní , nemá žiadne riziko protistrany. Kyberpriestor kde sa nachádzajú kryptomeny je stále viac nebezpečnejším miestom.

Kryptomena má svoje miesto na trhu, ale je vhodná pre klienta s veľmi pozitívnym vzťahom k riziku. Veľa investorov zarobilo rekordné výnosy, no musia vedieť žiť s pocitom, že v priebehu veľmi krátkeho času môžu o svoje úspory prísť.

Zlato tak veľmi prudké zhodnotenie neprináša, ale pri dlhodobom horizonte od 15 rokov viac si stabilne zachováva medziročný rast okolo 10% a to väčšinou bez výrazných poklesov. Investícia do zlata, alebo sporenie vo forme zlata sú ideálne pro konzervatívneho klienta s dlhodobým cieľom ako je napríklad budovanie rezervy na dôchodok alebo zabezpečenie detí.

Celý text článku si môžete stiahnuť tu Alert december 2021.